去年才安排在上海期货交易所上市的，一般简称天胶、沪胶。很多年后在业内厮混熟了，根据其上蹿下跳、涨跌无序的风格，会亲热地称呼天胶一声阿娇——搞得好是金屋藏娇，搞不好是套牢（胶！） “可不是嘛，都郁闷这么多天了，总算今天酣畅淋漓地大涨……”超哥心情显然极好，指着电脑上不断上扬的曲线道，“我看突破有望，明天再涨一波，上涨趋势就形成了。” 常天浩很奇怪地问道：“超哥做现货套保的居然盼着原料涨？” “咳，别提了，这一年来现货跌了很多，厂子里库存不好出啊……再不涨涨，情况就麻烦了。” 懂了！常天浩瞬间就明白了超哥的麻烦。 照理说，现货商期/现套保要对冲反着做，如果轮胎厂这种用橡胶大户，那在期货市场就应该做空对冲风险：市场价格涨了，在期货上会亏钱，但原来低价买入的原料在做成成品轮胎后出厂价会升高；反过来，市场价格低了，高价原料进来到成品出厂可能会亏损，但在期货上正确押注下跌，做空就有利润。 概而言之，不管市场如何变动，只要把握好对冲的幅度，风险是可以基本对冲掉的：期货亏了现货赚，现货亏了期货赚，最终扒拉后持平就行。 套保的核心原则是消弭风险，锁定价格，如果能赚钱，那只是顺带的。但总有人不满足于套保的平淡，想要通过期现一致的方式放大利润，博取超额收益，结果很容易被市场打脸，这一幕经常活生生发生，因为人性贪婪是客观规律。 当然超哥和朝阳轮胎公司的局面未必一定是简单的放大风险，也有可能是贪图期货便宜——当市场情绪一直看空时，远期价格经常会比市场正常贸易还要低，所以生产企业会在期货上建立大量头寸代替现货买入，一方面成本迅速锁定还不需要承担库存和仓储压力；一方面省钱——期货只要支付少许保证金，而现货在订货时至少要付20-25%的订金。 问题在于，如果市场一直下跌，很可能最终出现双杀：期货价格不断下跌、现货向期货价靠拢回归，同样下跌，到这时候，建立在市场上过多头寸就会变成沉重的负担。 常天浩看了看K线，又仔细查看了前段时间的成交量，摇了摇头道：“超哥，小弟觉得你可能要空欢喜一场，今天突破是典型的诱多，明后天就要回踩了……” “诱多？都放量了怎么是诱多？你看，成交量已突破2400手了，过去一礼拜加起来都没这么高成交量，只要站上7300，一举突破均线压制，反转，哦……至少是反弹就奠定了。” 常天浩笑笑，依然摇头。 对于天胶常天浩很熟悉，尤其是早期的天胶交易，他下过一番功