尽管刘立杆他们，自认为已经做了准备，但接下来的情况，比他们预想的，还是要糟得多，从一九九七年下半年开始，中国经济就进入了长达六年的通货紧缩，经济增长速度放缓，物价水平在低位运行，就业压力日渐增大，出口显著下降。
造成通货紧缩，是多方面的因素叠加的，最主要的原因，当然是今年的亚洲金融危机，造成了周边国家购买力的降低，使得中国产品出口大幅下降，同时，这些国家对中国直接投资，也大幅度地减少。
还有一个重要的原因就是，一九九三年以来，国家大力治理通货膨胀措施的惯性作用，也正好在这个时候发生了。
改革开放以来，中国经济大体按照“增长-膨胀-治理-紧缩-停滞-放松-扩张”的轨迹发展。
九二年小平南巡讲话后，中国出现了新一轮的通货膨胀，九三年夏季开始，实施以抑制通货膨胀为主要内容的紧缩政策，海南首当其冲，那暴风骤雨般的一系列紧缩政策，媒体叫做组合拳，打得刘立杆孟平他们晕头转向，最后梦断海南。
这一轮的紧缩政策，持续到九六年年底，中国经济成功实现了“软着陆”。
但任何政策的实施，都是有后坐力和惯性的，在这期间采取的紧缩政策，在九七年继续出现滞后效应。
还有就是国企改革的持续推进，造成了部分行业、部分企业下岗工人的增加，加上前几年风生水起的乡镇企业，很多都在竞争中逐渐被淘汰，造成了吸纳农村富余劳动力的能力的减弱，农村富余劳动力更大规模地向城市集中，造成了城市就业压力的增大。
对刘立杆他们来说，直接的影响还有，住房制度改革和社会保障制度改革虽然已经推出，但始终是雷声响，而雨下得有一阵没一阵，东一块西一块的，制度的落实有落差，几乎每个城市，房改在进行，福利分房也仍在继续进行。
这让很多房改进行得早和快的单位，都感到后悔了。
住房和养老政策的不确定，让人心里忐忑，没有安全感，有了钱也不敢花，都存在了银行里，虽然央行一再下调存贷款利率，但银行的存款，不减反增，老百姓似乎打定了主意，不花钱就是不花钱，怎么我也不花。
这些因素的叠加，直接造成了全社会的购买力不足，推动经济增长的动能不足。
不要说刘立杆他们，连张晨他们都感觉到，到了九七年的下半年后，似乎连买衣服的人都开始减少了，全国各地的专卖店，销售额都有了明显的下降。