98年(弘治十一年)达﹒伽马开辟了绕道好望角抵达印度的新航线，1519年至1522年(正德十四年到嘉靖元年)，麦哲伦完成了第一次环球航行，为西方世界的航海家打开了通往美洲的大门。
1545年(嘉靖二十四年)和1548年(嘉靖二十七年)西班牙殖民者相继在波托西(今属玻利维亚)和墨西哥的萨卡特卡斯发现的特大型银矿。大量低成本的美洲金银自16世纪开始流入西班牙。
之后，这些金银财富又通过国际贸易、金融操作、走私、海盗掠夺及战争赔款等多条渠道注入欧洲其他主要国家。后世有学者估计，这些金银总额的1/3至1/2最终都流入了中国。
恰好在此时，因为高拱的坚持，大明“隆庆开关”，凭借外贸出超优势，巨额海外白银滚滚流入中国，满足了大明朝不断扩大的白银货币需求。
1571年(隆庆五年)西班牙殖民者在菲律宾马尼拉建立殖民首府，当时菲律宾群岛社会经济发展水平较低，当地物产难以满足殖民当局开支，而大明所产手工业品价廉物美，菲律宾殖民当局只能就近依靠大明供给，于是开始从事对华转口贸易。
为了吸引华人前往菲律宾移垦经商，殖民当局一开始对华人商旅、货物采取了一些保护和优待措施。受马尼拉贸易厚利吸引，大明商人(除京华外，主要是福建漳州、泉州商人)纷至沓来，刺激了明菲贸易的发展。
按照京华的报告，如今的马尼拉已成为南洋地区最大的贸易中心之一，可以与葡萄牙占据的马六甲分庭抗礼。
输入马尼拉的大明货物主要有生丝、丝织品、天鹅绒、绫绢、绸缎、棉布、麻织品、珠宝、工艺品、钢铁锡铅制品、硝石、火药、食品、家禽、家畜等，尤以纺织品居多。西属美洲每年就有200-300万比索的白银流往马尼拉。
这个数据符合高务实的记忆，他记得后世学者全汉升在《明代中叶后澳门的海外贸易》中曾说：“自隆庆五年马尼拉开港以来，到明末的七八十年间，经由菲律宾流入中国的美洲白银，可能在6000万比索以上，约合4000多万库平两。”
实际上，哪怕现在有京华的加入，目前双方的贸易量都没有达到历史最高点。因为按照高务实的记忆，原历史上仅1631年一年，由菲律宾输入澳门的白银就有1400万两，大约相当于永乐元年至宣德九年(1403年-1434年)大明王朝30年鼎盛期内中国官银矿总产量的2.1倍，相当于万历年间明朝国库平均岁入的