空出世，代替金属货币成为了主流货币。
2.从真金到纸金
不过纸币虽然有这样那样的好处，然而原先大家手里捏的是真金白银，你现在变成薄薄的一张纸了，那怎么保证你这张纸的效力跟金银一样呢？
这个事也好办，国家专门对这个问题做出承诺，任何时候你拿着这张纸质货币到银行都能自由兑换等值金银，咱们说到做到，以法律的形式确立下来，撒谎是小狗。
比如说大英帝国就在1816年愉快的通过了《铸币法》，表示咱们大英帝国的英镑绝对坚挺，每盎司黄金永远挂钩3英镑17先令10.5便士——我拿日不落帝国的信用担保，你就放心花。【注2】
于是各国之间的贸易进入了一个新的阶段，这一阶段大家不再直接用金属货币进行交易了，而是改用纸币进行交易。
那么各国纸币对应的金属货币价值不等，所以就需要根据不同国家单位货币所能兑换的金子——为了方便理解，咱们这里就忽略金银复本位制的国家——来进行换算，这就是「汇率」的原型。
那么这个时间里汇率有没有波动呢？
有，但是极小。
原因很简单，假如咱们两国货币汇率发生了波动，那大不了咱们不要用货币结算了，我直接把黄金给你拉过去不就完事了么！
所以，这个时间里两国货币间汇率的波动上限，最多不会超过从一个国家直接把黄金拉到另一个国家产生的运费波动，那么这就是汇率波动的「黄金输送点」(GoldPoi
ts)概念。
对英镑而言，假设在英美之间运输每单位英镑的黄金费用为0.03美元的，英镑兑美元的市场汇率为4.8665，则英镑对美元的汇率将在(4.8665-0.03)到(4.8665+0.03)之间波动。
那么这个时期地球的扛把子正是大英帝国，它也是当时国际贸易与金融领域中当之无愧的NO.1，而既然每一英镑在银行中肯定都有对应的一份黄金，而大英帝国又国力强盛信誉良好，那我肯定不用担心手上的英镑变成废纸对不对？
所以从理论上来讲，我持有英镑跟持有黄金是完全等价的，而且英镑还更方便一点——那我直接持有英镑不就好了么！
然而，此时大英帝国虽然施行的是金本位制，但是可想而知的是，并不会有多少人没事天天往银行跑去把自己手里的英镑都换成金子。
所以，英国这时候所发行的英镑实际上